市场扰动因素增多豆粕宽幅震荡思路对待

市场扰动因素增多豆粕宽幅震荡思路对待

国际方面，美国大豆(3683,79.00,2.10%)产区天气形势良好，美豆季节性收获压力开始显现，及南美播种面积增加，增加全球大豆供应。ProFarmer公司组织人员对中西部地区进行为期四天的考察后预计大豆产量将达到创纪录的46.83亿蒲式耳，超过美国农业部预测的45.86亿蒲式耳。今年美国大豆产量有望创下历史最高纪录。

而美国和中国仍然未能签订任何协议，美国对华2000亿美元商品加征25%关税的听证会完成，预计很快将宣布征税。中美贸易关系纠纷升级，致使美豆出口陷入困境，美国农业部发布的出口检验周报显示，截至2018年8月30日的一周，美国对中国（大陆地区）装运65，999吨大豆。不过根据最新船讯信息显示，这艘发往中国的美豆船，目的港已显示为韩国釜山。此前两周美国没有对中国大陆装运大豆。中美贸易战愈演愈烈，美豆出口受阻。贸易战及收获压力令美盘大豆期货走势仍将承压，不排除后面下探800美分大关的可能。

二、非洲猪瘟蔓延，引发市场对于下游担忧

国内方面，非洲猪瘟继续蔓延，9月5日，黑龙江省佳木斯市郊区长青乡某养殖户发生非洲猪瘟疫情。此后，安徽省滁州市凤阳县一养殖场发生非洲猪瘟疫情，这已经是第11起非洲猪瘟，目前出现疫情的地方仍可能增加。受此影响，生猪出栏增加，而养殖户补栏积极性降低，影响豆粕(3099,86.00,2.70%)需求，近日豆粕成交清淡，豆粕库存压力犹在，令豆粕现货承压滞涨回调整理。

三、贸易战支撑连豆粕行情，四季度供应缺口支撑市场双节临近，提振禽类消费，水产养殖还处于旺季，有利于豆粕需求。且在检修、胀库等各种因素下，华东、华北部分油厂近两周开机率明显下降，后面豆粕库存压力或逐步缓解，此外，美国对华2000亿开征在即，贸易战短期内难以结束，市场担心第四季度大豆供应不足，目前12月大豆到港预估仅450万吨，大幅小于正常800万吨左右的水平，油厂仍挺价，豆粕现货价格暂也表现抗跌，一旦远期大豆供应果真出现紧张局面，则将拓宽豆粕价格上涨空间，但如果贸易战结束，在美豆超级丰产背景下，豆粕价格走势难乐观，因此未来贸易战动向将十分关键。

总结：市场扰动因素增多，豆粕宽幅震荡思路对待

当前豆粕市场多空交织，受中美贸易纠纷因素的影响，大连豆粕与CBOT豆类市场走势出现偏离，美豆丰产在即但出口预期不佳，美盘承压回落。国内则因美豆进口的急剧减少而导致第四季度进口大豆出现短缺，因此豆粕1901走势维持坚挺。理论上，在中美贸易关系维持现状的情况下，大连豆粕依旧存在做多机会，不过，国内近期非洲猪瘟的蔓延为豆粕的下游消费埋下隐患，若非洲猪瘟再度大规模扩散，豆粕恐存在大幅回落空间。

操作方面，当前市场多空交织，中美贸易纠纷、非洲猪瘟、中国以及南美的汇率问题均能在短期内引发豆粕宽幅波动，短期内在无巨大基本面情况的基础下预计豆粕1901合约运行区间位于30003300之间，建议再此区间操作，注意风控。国际方面，美国大豆(3683,79.00,2.10%)产区天气形势良好，美豆季节性收获压力开始显现，及南美播种面积增加，增加全球大豆供应。ProFarmer公司组织人员对中西部地区进行为期四天的考察后预计大豆产量将达到创纪录的46.83亿蒲式耳，超过美国农业部预测的45.86亿蒲式耳。今年美国大豆产量有望创下历史最高纪录。

而美国和中国仍然未能签订任何协议，美国对华2000亿美元商品加征25%关税的听证会完成，预计很快将宣布征税。中美贸易关系纠纷升级，致使美豆出口陷入困境，美国农业部发布的出口检验周报显示，截至2018年8月30日的一周，美国对中国（大陆地区）装运65，999吨大豆。不过根据最新船讯信息显示，这艘发往中国的美豆船，目的港已显示为韩国釜山。此前两周美国没有对中国大陆装运大豆。中美贸易战愈演愈烈，美豆出口受阻。贸易战及收获压力令美盘大豆期货走势仍将承压，不排除后面下探800美分大关的可能。

二、非洲猪瘟蔓延，引发市场对于下游担忧

国内方面，非洲猪瘟继续蔓延，9月5日，黑龙江省佳木斯市郊区长青乡某养殖户发生非洲猪瘟疫情。此后，安徽省滁州市凤阳县一养殖场发生非洲猪瘟疫情，这已经是第11起非洲猪瘟，目前出现疫情的地方仍可能增加。受此影响，生猪出栏增加，而养殖户补栏积极性降低，影响豆粕(3099,86.00,2.70%)需求，近日豆粕成交清淡，豆粕库存压力犹在，令豆粕现货承压滞涨回调整理。

三、贸易战支撑连豆粕行情，四季度供应缺口支撑市场双节临近，提振禽类消费，水产养殖还处于旺季，有利于豆粕需求。且在检修、胀库等各种因素下，华东、华北部分油厂近两周开机率明显下降，后面豆粕库存压力或逐步缓解，此外，美国对华2000亿开征在即，贸易战短期内难以结束，市场担心第四季度大豆供应不足，目前12月大豆到港预估仅450万吨，大幅小于正常800万吨左右的水平，油厂仍挺价，豆粕现货价格暂也表现抗跌，一旦远期大豆供应果真出现紧张局面，则将拓宽豆粕价格上涨空间，但如果贸易战结束，在美豆超级丰产背景下，豆粕价格走势难乐观，因此未来贸易战动向将十分关键。

总结：市场扰动因素增多，豆粕宽幅震荡思路对待

当前豆粕市场多空交织，受中美贸易纠纷因素的影响，大连豆粕与CBOT豆类市场走势出现偏离，美豆丰产在即但出口预期不佳，美盘承压回落。国内则因美豆进口的急剧减少而导致第四季度进口大豆出现短缺，因此豆粕1901走势维持坚挺。理论上，在中美贸易关系维持现状的情况下，大连豆粕依旧存在做多机会，不过，国内近期非洲猪瘟的蔓延为豆粕的下游消费埋下隐患，若非洲猪瘟再度大规模扩散，豆粕恐存在大幅回落空间。

操作方面，当前市场多空交织，中美贸易纠纷、非洲猪瘟、中国以及南美的汇率问题均能在短期内引发豆粕宽幅波动，短期内在无巨大基本面情况的基础下预计豆粕1901合约运行区间位于30003300之间，建议再此区间操作，注意风控。

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