QFII首季减仓二成难舍绩优中小盘股

2009年以来，国家扩大内需、刺激消费的政策初见成效，信贷规模快速增长带动了流动性增加，沪深两市出现了强劲反弹。股市回暖给国内众多机构带来足够信心，纷纷建仓；然QFII不同，依旧大幅减仓A股，这在权重A股身上表现最明显。

通过上市公司的一季报十大流通股股东名单统计，QFII持有其中122只股票的股份，持股数量合计16.05亿股。而2008年年末，QFII共持有130家公司股票，合计持股19.95亿股。很明显，QFII在一季度以减仓为主，虽然QFII持有股票只数相差不大，但持股数量环比大幅减少，下降幅度达到了19.55％。

据统计，一季度共有19只股票被QFII增持、45只股票为QFII新进持有、31只股票被减持、27只股票持股不变，QFII还退出53只股票的十大流通股股东。从QFII调仓情况来看，增持和新进持有股票共计64只，明显少于减持和退出的股票只数。

不仅如此，QFII持股占公司流通股比例也迅速减小。QFII持股占流通股比例超过2％的股票共有44家，而在去年四季度这一数值为57家。其中持股占比超过5％的股票有11家，比去年四季度少了4家。与之对应的是，QFII低比例持仓的股票不断增多。除了剔除的股票外，持股比例减少的股票共有39家，尤其是美的电器(000527)、海螺水泥(600585)，QFII持股占比分别由去年四季度的9.54％、8.24％，减至今年一季末的2.19％、0.73％。

从持仓变化情况看，大盘蓝筹股成为了QFII主要的减持或抛售的目标。在QFII减持的31只股票中，平均流通市值133.34亿元，宝钢股份(600019)、上港集团(600018)、海螺水泥、陆家嘴(600663)等权重A股均在QFII减仓对象中。QFII退出十大流通股股东的53只股票，最新流通市值合计4745.72亿元，剔除股票平均每只流通市值达到89.54亿元。万科A是QFII减持数量最大的公司，实际上QFII自2008年四季度就在不断减持该股票；此外，中国石油(601857)、中国铝业(601600)、张江高科(600895)、攀钢钢钒(000629)、中信国安(000839)等5只股票均被QFII剔除，这5只股票最新流通市值均超过200亿元。可见，虽然在经济回暖和流动性增加影响下，国内经济出现复苏迹象，但QFII的信心明显不足。

相对来说，QFII对业绩优秀的中小盘股不离不弃。QFII新进或增持的64只股票多为中小盘股，平均最新流通市值仅为53.77亿元，与QFII减持和剔除的股票相差甚远。这些股票中，29只股票2009年一季度每股收益超过0.1元，且有36只股票预则2009年每股盈利0.5元。

显然，在2009年上市公司经营面临困境的环境下，选择成长性较好的中小盘股成为了QFII规避风险的途径之一。

从行业配置的角度看，电子信息、机械设备、化工、医药生物、建筑建材是QFII重点关注的五大行业。

QFII新进仓和增仓的64只股票中，有8家属于电子信息行业，且均是新进仓的股票，合计持股量达到2590.04万股；机械设备、化工行业均有7家公司被QFII选中，持股量分别为4407.3万股、2700.4万股；医药生物、建筑建材行业均有6家公司被QFII选中，持股量分别为3519.65万股、5848.82万股。

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