宏观政策要避免两种倾向

宏观政策要避免两种倾向

——访国务院发展研究中心宏观经济研究部部长余斌　　国家统计局5月11日发布我国宏观经济运行的数据显示，4月份，无论是CPI、PPI，还是投资、消费、房地产开发指数等集体进入下行通道。　　“经济增长的这种下行趋势符合今年7.5%宏观调控预期目标。”国务院发展研究中心宏观经济研究部部长余斌5月10日在接受中国经济时报记者专访时表示，在当前经济指数延续下行的趋势下，宏观经济政策需要避免两种倾向：一种是无所作为；另一种是过度反应，看到下滑趋势，而采取过度宽松的货币政策。实际上，应该采取的对策是，在需求政策等方面进行一些微调，使经济形势逐步企稳。　　央行5月12日晚间宣布，从2012年5月18日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点的举措，表明这种政策微调已经开始。　　对于当前有分析认为应加大经济刺激政策力度的观点，余斌表示，宏观政策不能完全就短期说短期，要重视中长期政策效应，并要深化改革。用改革释放经济增长的空间，更有利于中国未来中长期的发展。　　中国经济时报：4月份主要宏观经济数据包括CPI、PPI以及中国经济的“三驾马车”增速继续回落，这种状况引人关注。　　4月份3.4%的CPI同比涨幅，比3月份回落了0.2个百分点，比1月份回落了1.1个百分点，这说明国家调控物价的一系列措施见到了成效。　　规模以上工业增加值同比增速回落至9.3%，比上月回落了2.6个百分点，比去年同期回落了4.1个百分点，回落比较大。主要原因是三大需求均呈下降趋势。　　固定资产投资同比增速从前三个月的20.9%回落到前4个月的20.2%，这主要是房地产开发投资增速出现了比较大幅度的下降趋势；社会消费品零售总额增速从3月份的15.2%回落到4月份的14.1%；出口增速从3月份的8.9%回落到4月份的4.9%，对欧盟增长0.3%，对日本是负1.5%的增长，出口增速滑坡幅度比较大。　　余斌：CPI在4月份出现下降的趋势，PPI出现负增长，从防通胀的角度来讲是好的，这是一个亮点。第二个，总体来讲，消费还是稳定的，没有像房地产投资那样出现比较大幅度的下降，这个相对来说是不错的。　　余斌：由于今年我国经济增长的预期目标是7.5%，对于目前这种经济增长下降的趋势，实际上是沿着中国宏观调控的预期目标在运行。即便是按照4月份经济增长下降趋势的话，上半年的经济增长仍会在7.5%以上。因此，对经济增长不要有过度担忧。　　余斌：我觉得，在当前的经济形势下，需要防止两种倾向：第一种倾向就是面对经济增长指标滑坡的趋势，宏观政策无所作为。如果宏观政策什么也不调，经济增长持续下降的趋势可能会加大。第二种倾向是过度反应，因为看到出现滑坡趋势，从而采取过度宽松的货币政策，实际上它还处在预期目标的范围之内。在这样的情况之下，如果宏观政策调整得幅度过大，那么经济会快速、大幅度地回升，尤其在经济相对低迷的情况时。　　余斌：从具体的政策方面来说，我认为，应该在需求政策上进行一些微调。所谓需求政策的微调，主要是指在财政货币政策上做一些小的调整，比如财政体制上能否考虑加大中央财政对农村水利、电力、高铁、城市地下轨道交通以及保障性住房的投资和支持。货币政策方面可以考虑降低存款准备金率、下调贷款利率、切实落实“非公36条”，加大对实体经济的金融支持以及加大对中小企业的金融支持等。　　针对目前这种下降，加大改革力度也非常重要。通过加大改革对民营经济发展提供具体支持措施，增加相关领域的投资需求，这样可以增加供给，提高效率。　　另外，经济增速下降也会带来中央政府、地方政府财政税收的下降，这种情况已经出现了，要注意中央和地方的财政风险，尤其是地方的投融资平台财政风险。我们知道，地方政府的财政收入主要来自两个方面：第一，经济增长带来税收的增加。目前，税收增长已然放缓。第二，土地出让金收益。当前，房地产投资下降，地方政府土地出让金收入下降，财政压力比较大。如何通过新的制度安排让地方政府更好地履行责任，如基础设施建设、保障性住房建设等，也是一个新的考验。因此，在政府财政的可持续性上需要有一些自身制度安排。　　余斌：我比较反对短期的经济刺激政策，因为这样的政策是无效的。2008年金融危机后，为了应对危机国家出台了一些刺激消费政策，如汽车消费刺激政策，一方面导致很短的时间内汽车市场销量爆增，但随后很难再有增长；另一方面加大了市场的波动，而且透支了行业未来发展机会，既不利于生产，也不利于经济的稳定发展。　　“十二五”提出要转变经济发展方式，以国内消费促进经济发展，这个方向是对的。但要从根本上提振消费，要改革收入分配制度，提高居民的可支配收入，提高居民的购买能力，完善社会保障对未来形成良好的预期，从而使消费能够走上一条持续稳定增长的轨道，这样的政策才是好的。　　宏观政策不能够完全就短期说短期，要重视中长期的政策效应，要深化改革，通过改革的办法来推动结构调整，推动发展方式的转变。用改革来释放经济增长的空间，才更有利于中国未来中长期的发展。

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